周二（8月25日）晚间，中国央行宣布再次双降，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

市场分析称，中国央行幅度的降准，可能因此释放6780亿元流动性。此外，那将是中国央行今年以来的连续第三次降准。而前两次降准的效果并不尽如人意。

中国央行正在考虑的其他一个选项是仅对那些针对小型私营企业大量放贷的银行降低存准率。不过，这种策略之前曾经实施过，但实际效果有限。

中国央行进一步降准的其中一个担忧在于：理论上，释放更多流动性会增加人民币进一步贬值的压力。

一、央行为何再降准？

最直接的原因用一句话概括就是：市场上流动的资金不够用了。

详细地说，主要有以下几个背景：

1、中国经济放缓

通缩压力虽然官方公布的2015年上半年的GDP增长率为7%，可从衡量宏观经济的分项数据来看，中国经济面临较为严峻的形势。头七个月，对中国GDP贡献最大的固定资产投资以2000年以来最慢的速度增长，首要原因是房地产投资崩溃。7月工业产出也只是勉强高于3月触及的四年低点。出口方面，中国1-7月出口同比-0.9%，进口同比-14.6%，贸易顺差1.87万亿元。而根据英国《金融时报》的调查，中国7月劳动力需求出现2012年以来首次萎缩。批发价格已连续40个月下降，7月的下降有所加速。8月财新中国制造业采购经理人指数初值（PMI）为47.1%，比上月下降0.7个百分点，创下6年半以来新低。国内需求不足，大宗商品价格走低，7月份的PPI降幅扩大至-5.4，为09年底以来最低，通缩形势依旧严峻。

2、资金面紧张

1）央行连续操作释放流动性压力通过一组数据来感受下：8月18日,进行1200亿元7天期逆回购操作，中标利率维持于2.5%。8月19日1100亿元MLF，期限6个月8月20日，1200亿元逆回购但是，这些资金支持力度远远不够。因为从资金面表现看，利率并没有下行，实际上加权平均的7天质押回购利率仍在继续上升。今天的降准，正是说明了逆回购、MLF这些措施已经解决不了目前的流动性问题了。

2）外汇占款大幅下降资本外流加剧。最新数据显示，中国央行和金融机构的人民币外汇占款7月份均创历史最大下降，央行7月末人民币外汇占款26.4万亿元，环比减少3080亿元，金融机构7月末人民币外汇占款28.9万亿元，环比下降2491亿元。 7月份市场因此减少了7640.89亿元的流动性。

简单说，外汇占款是央行等金融机构为了兑换外币而投放的本国货币（人民币），从而客观上增加了市场上流通的人民币数量。所以如果外汇占款减少，表明资本外流。

3）人民币汇率阶段性走弱，银行结售汇逆差扩大，为稳定汇率央行花掉了很多钱。

央行在8月11日让人民币一次性贬值近2%，之后又接连两天大幅下调人民币中间价，3天下来人民币累计贬值幅度达3.5%。而在外汇市场上，为了稳定人民币的即期汇率，央行不得不投入真银白银来阻止即期汇率的大幅贬值。据一份调查显示，未来人民币仍存在进一步贬值的预期，中国央行干预汇率的压力有增无减，这就是说，市场预期人民币还得贬值，央行为此还得继续砸钱来稳定汇率。7月银行结售汇再现逆差2,655亿元人民币（等值434亿美元），在连续两个月实现顺差之后再现逆差。其中，银行代客结售汇逆差1,743亿元，创四个月最大。啥意思？就是大家更愿意持有美元，资本流出压力加大。

3、外部环境影响：如果美联储9月加息，不降准的话，资本会进一步外流而对市场造成严重冲击。因此，央行选择此时降准，是先下手为强。

不利影响：

1）、释放更多流动性会加重人民币的贬值压力

2）、中国目前的广义货币供应量已经达到21万亿美元，接近美国的两倍，再大幅增加，可能会推高通货膨胀水平，引发资产泡沫。

央行是这么说的：

中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时，放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力，额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点，鼓励其发挥好扩大消费的作用。