前言：

       跌不言底。经历了多数大宗商品的惨烈下跌后，市场悲观情绪于2015年初达到顶峰，多家投行判断2015年全年商品仍将处于熊市周期，交易员们也逐渐放弃了做多的念头，国际投资基金的空头仓位规模一度达到了巅峰。

       然而，“调皮”的市场显然无法预测，伴随着新的变量——政策利好因素的发酵，分析人士的观点也开始转向。一些研究人士认为，今年下半年在流动性宽松、“一带一路”等利好支撑下，本轮熊市周期有望缩短，大宗商品市场将提前结束熊市，迎来曙光。

       做空被锁

       世界银行认为，到2016年，一些大宗商品的价格预期将有可能出现复苏。2015年，大宗商品将持续面临库存增加、需求疲软和美元升值等因素的压力，因此价格将持续走低。

       2015年1月多位投资人士发表的意见，2015年全年将位于大宗商品熊市周期之中，年内难以出现较大级别的反弹行情，而期间过剩行业供需端将逐步完成内部调整，到2016年部分大宗商品将走出过剩周期从而对价格形成较明显提振。

       曙光出现

       就在大宗商品交易员们正在适应盘面的连续阴霾之时，大宗商品却出现了罕见的阶段性反弹趋势。

      市场分析人士指出，这背后一是国际油价反弹的支撑，二是美联储加息时点的推迟，三是中国“一带一路”投资计划背后的需求提振预期。“今后，以‘一带一路’战略作为突破口，能否实现过剩产能的转移是实现经济数据改善的重要驱动因素。”

      企业人士表示，今年以来，商业和工业领域流动性改善措施出台，下半年消费需求有望改善，尤其是工业领域，下半年受政策落实的影响会更加明显，特别要关注“一带一路”投资计划带来的机会。“尽管近期还没有任何明显的乐观迹象出现。”

       业内由此出现了年内大宗商品熊市周期将结束的论调，政策落地因素尤其是“一带一路”战略投资计划是重要支撑因素，总体看，产能输出、需求回暖和原材料保障提升是‘一带一路’对中国大宗商品市场的三条主线。”

       熊市料提前结束

       分析人士认为，从价格变动因素来看，“一带一路”在很大程度上将转嫁部分的产能过剩压力，不管是海上丝绸之路，还是陆上丝绸之路规划的城市带，基建和交通都会受益，从而扶持原本因结构调整而导致的内需减速。

       但是，从另一个层面来看，西部地区、南亚地区和中亚地区丰富的铜矿、煤炭和石油等资源保障因交通改善和国家间合作和顺畅，因此并不一定会导致大宗商品出现新一轮强劲牛市，只是会使得商品的下跌周期缩短。

（原文标题:“一带一路”缩短熊市 大宗商品迎第二春）