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为贯彻落实国务院第49次常务会议精神，进一步有针对性地加强对“三农”和小微企业的支持，增强金融服务实体经济能力，中国人民银行决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构）下调人民币存款准备金率0.5个百分点。“三农”和小微企业贷款达到一定比例是指：上年新增涉农贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末涉农贷款余额占全部贷款余额比例超过30%；或者，上年新增小微贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末小微贷款余额占全部贷款余额比例超过30%。按此标准，此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。

此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。

央行解读定向降准：货币政策基本取向没有改变

中国人民银行一直以来积极运用货币政策工具大力支持经济结构调整，特别是鼓励和引导金融机构更多地将信贷资源配置到“三农”和小微企业等领域。此次定向降低准备金率就是要鼓励商业银行等金融机构将资金更多地配置到实体经济中需要支持的领域，确保货币政策向实体经济的传导渠道更加顺畅。金融机构应切实按照信贷政策导向要求，将释放的资金投向“三农”和小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节，促进信贷结构优化。人民银行将对金融机构执行情况加强检查和督导，评估政策效果，保持正向激励作用。

当前流动性总体适度充裕，货币政策的基本取向没有改变。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理适度增长，促进经济健康平稳运行。

此前央行发布政策：

央行此前下调县域农村商业银行存准2个百分点

4月22日央行网站消息，央行决定从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

释放流动500-1000亿 全面宽松无可能

业内人士认为尽管年内第二次定向降准范围扩大，但实际释放资金量仅在500-1000亿左右，此外更预示着近期热议的降息及全面降准几乎无可能。

　　定向降准流动性500-1000亿

　　按照央行公告，符合定向降准条件的商业银行，年新增涉农贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末涉农贷款余额占全部贷款余额比例超过30%；或者，上年新增小微贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末小微贷款余额占全部贷款余额比例超过30%，而且2014年4月25日已下调过准备金率的机构不包括在内。

　　这意味着，对整个流动性系统有较大影响力的四大行和主要商业银行并未在内。据央行公告，按此标准，此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。此外，为支持消费和实体经济，财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司也在下调范围之内。

　　“定向降准符合我们提出的货币政策新常态提出的调控方式，此轮定向降准涉及大多数城商行和农信社，力度大于上次。”民生证券研究所副所长管清友[微博]评论称。

　　但是，由于服务“三农”、小微企业的金融机构受到流动性指标、货币乘数等自身条件限制，业内预计此次降准新增流动性数量并不多。交银国际首席策略分析师洪灏估算，此次降准所释放的流动性约千亿。

　　而宏观分析师盛宏清则对新浪财经指出，此轮降准释放的流动性仅有500亿，只相当于一次逆回购。

　　他指出，如果全面降准0.5个百分点，释放的基础货币就已达5050亿元。按照今年一季度货币乘数4.22计算，释放流动性可达两万亿。但是定向降准投放的领域，货币回流到整个银行体系创造货币的能力较弱，货币乘数不到2，由此释放流动性也只是“天女散花”一点点。

　　近期央行定宽手腕频出

　　尽管此次定向降准释放资金量并不多，但是近期央行已通过其他手段为市场注入了流动性。

　　交通银行研究中心金融分析师徐博对新浪财经表示，目前央行已经采取了紧性偏松的操作方法，近月央行已经在公开市场投放了2880亿元的资金，预计前期的逆回购在到期之后，3季度还将会有几千亿的流动性投放。

　　另一方面，通过再贷款进行定向宽松的策略也很明显。“之前央行给了国开行3000亿元的再贷款。上月末又对邮储银行、华夏和民生进行了再贷款，以对小微领域等相关领域进行支持。而此次再度对金融机构定向降准表示支持力度略超意料。”徐博称。

　　徐博认为，力度加大表明中央认为经济格局和工业状态仍然不理想，在降低杠杆和防范金融风险的压力下，避免资金涌向房地产、地方融资平台及“两高一剩”的产业，央行采取了定向降准的方式。

　　盛宏清表示，这样的政策说明央行政策总体保持定力，咬定结构调整的青山，稳健的货币政策则稳如磐石。

　　全面宽松无可能

　　受访的业内人士均认为，央行再次定宽等种种迹象，意味着全面降准、降息的可能性为零。

　　徐博表示，引发全面降准的条件包括整体流动性紧张、以及外生性基础货币创造功能受阻，比如持续两个月的外汇占款下降才有可能，但目前显然还没有这样的信号。至于降息，受制于贷款利率已放开，以及存款利率受到各类理财等金融产品的冲击，基础利率作为政策抓手的作用已经下降。

　　“利率市场化深入，可能更多是依靠再贷款和再贴现率调节利率，而非直接对基础利率进行调整。”徐博称。

　　尽管近期关于高层和职能部门关于降息的争论传闻不断，但是可以看出央行的态度这次十分坚决，以避免货币增长过快而需要用若干年去消化的后遗症 。

　　即便如此，公众也担心资金会通过种种定向宽松的渠道流向房地产等领域。如管清友就称，定向降准并非结构调整“万能药”，一来无法改变金融机构惜贷，货币政策传导机制受阻的事实，二来无法改变存款创造后，货币流入产能过剩和融资平台等强势部门的趋势。定向宽松的同时仍需释放改革红利。（新浪财经）

管清友解读：定向降准并非万能药

　　①定向降准符合我们提出的货币政策新常态提出的调控方式，此轮定向降准涉及大多数城商行和农信社，力度大于上次。

　　②经济下行压力下，政策保持定力，不采取总量宽松措施。定向降准有利于引导金融机构信贷结构优化，实现稳增长调结构双重目标。

　　③定向降准并非结构调整“万能药”，一来无法改变金融机构惜贷，货币政策传导机制受阻的事实，二来无法改变存款创造后，货币流入产能过剩和融资平台等强势部门的趋势。定向宽松的同时仍需释放改革红利。

　　④货币财政汇率政策由过去“三紧”转向“三松”，未来经济不悲观，预计三季度经济稳而不强。

　　⑤政策宽松叠加经济下行压力尤存，融资松至经济企稳至少有一季度传导时滞，利率短期内无系统性风险，但未来下行空间有限。

央行定向下调存准率 利好三大类股

人士认为，随着政策放开，上市公司持股比例有望提升，从而形成新的利润增长点，参股农商行的概念股也将率先受益。

　　公开资料显示，御银股份持有广州花都稠州村镇银行10%股份；大连圣亚持有旅顺口蒙银村镇银行10%股份；棒杰股份参股义乌农村合作银行，通程控股持有韶山光大村镇银行6%股权；兴业科技参股福建晋江农村合作银；友阿股份出资1422万元参股资兴浦发村镇银行，占9%股份；亚星锚链持有靖江润丰村镇银行8.33%股权。

　　此外，农村金融服务机构获得政策扶持，最终也将利好"三农"发展，A股相关公司将迎来长期利好，投资者可三角度掘金相关概念股第一，种业股可关注神农大丰、隆平高科、万向德农、敦煌种业等；第二，农机生产概念可关注吉峰农机、新研股份、一拖股份等；第三，粮食加工概念可关注金健米业、东凌粮油、克明面业等

　　此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　金融租赁概念股，金融租赁上市公司一览：

　　600830 香溢融通 担保、典当、租赁业务 浙江海峡香溢融资租赁有限公司(30%)

　　000338 潍柴动力 公司初始投资6109万元持有新世纪金融租赁公司5611.27万股，占其11.22%股权；

　　000410 沈阳机床 2012年7月股东大会同意增加金融租赁公司的注册资本，由2亿元增加至5亿元，关于金融租赁公司的其余事项不变(公司原计划投资2亿元成立中机融通金融租赁有限公司，可开展的主要业务包括：融资租赁业务，同业拆借，发行金融债券，向商业银行转让应收租赁款，吸收股东1年期(含)以上定期存款，接受承租人的租赁保证金，租赁物品残值变卖及处理业务等)。

　　000415 渤海租赁 皖江金融租赁：为推动皖江城市带经济结构调整与产业结构优化升级、解决当地中小企业融资瓶颈问题及区域发展不平衡的矛盾、推动皖江地区金融服务产业快速发展及推动皖江地区投融资改革进程，2011年8月，全资子公司天津渤海租赁16.5亿元合设皖江金融租赁(占55%)。2012年1月披露，皖江金融租赁有限公司获批开业。2012年年披露，1-12月皖江金融租赁有限公司累计营业收入4.13亿元，实现归属于母公司净利润2.72亿元。

　　汽车金融概念股：物产中大、庞大集团、亚夏汽车、比亚迪等个股。